關門危機進入最後48小時，市場關注後續局勢

【圖一：聯邦政府示意圖】

大家早上好，美國聯邦政府關門危機進入最後48小時倒計時，參院週四程式性投票僅獲45票（需60票）慘敗，7名共和黨參議員倒戈民主黨，DHS640億美元經費成僵局核心，週六淩晨概率仍維持65%，川普釋放最後一刻妥協信號，市場避險情緒延續。

我們從三個部分來看待這個事件：

1. 政治談判迎關鍵轉機

白宮與民主黨接近方案：通過眾院已批5項支出法案（涵蓋96%部門至財年末），DHS單獨短期臨時撥款爭取移民執法改革談判時間。舒默強調「問責無進展不推進DHS」，民主黨要求執法記錄儀、收緊搜查令、終止巡迴執法等寫入法律，川普稱「接近兩黨合作」避免關門，Thune確認「正確方向但未敲定」，臨時撥款時長（數周至一個月）成最終分歧。

2. 時間壓力與眾院變數

眾院休會至下週一，參院任何修改需重新投票，議長詹森召回議員難度倍增；若週六淩晨資金斷流，五角大樓/DHS/教育部等多部門停擺，數十萬員工無薪休假重演去年43天危機，Q1非農延遲、通膨資料失真將擾亂Fed路徑。

3. 市場定價與最新走勢

關門概率雖略降，但美股期貨震盪（標普5700支撐企穩）、VIX回落25、黃金守5200美元、比特幣反彈8.5萬美元關卡；韓國關稅25%通膨預期消化完畢，10年美債收益率穩定4.45%，風險偏好短暫回暖但政治溢價未消。

【圖二：VIX數據，資料來源：M平方】

筆者分析：

樂觀情境升至45%（妥協視窗擴大）：執法改革短期撥款過關，Q1消費韌性延續、美聯儲鷹派定調不變，標普沖6000點可期。

悲觀情境降至55%：談判破裂關門啟動，通膨中樞+0.3%、軟著陸25%，黃金續奔5100美元。

美國聯邦關門危機進入最後48小時倒計時的背景下，黃金週四自歷史天價5200美元上方回落，但迅速拉回並穩定于5400美元/盎司震盪，瑞銀上調長期目標至6200美元，顯示逢高獲利了結無法動搖避險資金多元湧入的結構性趨勢。

短期回調整不改長期多頭局勢：

l 機構一致看多上修目標

瑞銀週四調升預測，前三季金價目標6200美元、2026年底5900美元，呼應全球央行購金狂潮（前三季634噸超越疫情前均值）與美元霸權內傷加速。美國關稅戰（韓國25%）推升通膨中樞0.3%、Fed鷹派定調推遲降息（6月概率65%），黃金持有機會成本趨近於零，強化配置剛需。

l 地緣政治風險持續催化

川普呼籲伊朗重返核協定遭德黑蘭強硬回絕報復威脅，迭加明尼阿波利斯槍擊關門談判僵局（妥協45%對抗悲觀55%），區域緊張與政治不確定性共同撐起避險天花板，買盤來源從加密貨幣擴散至各國央行，黃金正成為全球資金焦點資產。

【圖三：黃金H1小時分析圖】

從均線分析：

目前盤面關鍵區間集中於5250、5200與5150。5250為前波反彈高點與壓力帶，若價格無法有效站回，將持續限制上行空間；5200則是短線重要多空分水嶺，目前價格已回測該區並出現明顯震盪，顯示此處買賣力道激烈；下方5150為結構性支撐，一旦跌破，H1週期將正式轉為偏空修正，回檔幅度恐進一步擴大。

從MACD分析：

MACD指標已由高檔明顯轉弱，柱狀體持續縮短並翻落至零軸下方，顯示多頭動能快速衰退；同時DIF下穿DEA形成死亡交叉，屬於趨勢推升結束後的典型修正訊號。目前MACD尚未出現止跌背離或重新放量跡象，代表短線仍處於動能釋放階段。在MACD柱狀體重新收斂、DIF走平甚至翻正之前，操作上應以風險控管為優先，避免于關鍵壓力區追價，等待動能重新確認再行佈局。

筆者建議：

短線盤勢仍屬高檔修正結構，MACD動能尚未明確止穩，操作上不宜追價。多單可留意5200～5150區間是否出現止跌訊號再行分批佈局，跌破5150則需嚴控風險、暫避多方操作。上方5250為關鍵壓力，在未有效站穩前，反彈以保守應對為主。

壓力位置1：5250

支撐位置1：5200

支撐位置2：5150

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