1月FOMC會議

FOMC會議一如市場預期維持利率不動，維持利率水準在3.50%-3.75%。利率會議申明稿中表明，經濟活動穩步擴張、雖然就業增長相對疲軟，但失業率已顯示穩定跡象，通膨風險已經一定程度上消退，預計關稅通膨將在2026年中消退。

雖然該次會議保持貨幣政策中性偏緊，但鮑威爾同時也提及，如果看到關稅影響的峰值，表明可以放寬政策。換句話說，只要見到年中通膨如期見頂回落，時序進入6、7月即可開啟降息週期。

本次1月利率會議的重點仍聚焦在勞動力市場表現，鮑威爾指出美國勞動力市場經歷過一斷時間的降溫後，當前的態勢趨於穩定，12月失業率為4.4%，雖然就業增長偏低(非農平均每個月增加2.2萬人)，勞動力供給放緩的主要原因包括勞動力參與率下降以及移民減少。

但其他指標，如職位空缺、裁員、招聘與名義工資增長在最近幾個月來沒有出現明顯的變化。這支持FED於1月暫停降息，觀察美國經濟後續變化。

根據美國勞工部每週公佈的初請失業金 (Initial Claims) 人數作為觀察，截至 1/22 日，當周初請失業金人數仍低至 20 萬人，這也反映 1 月以來美國勞動力市場確實趨向穩健。

(圖一、初請失業金人數低於20萬人；資料來源：英為財情)

至於通膨方面，鮑威爾指出截至12月份資料，整體PCE價格指數同比增長2.9%，高於美聯儲長期目標2%增長。然而這些偏高的資料很大程度反映商品部門通膨上升，主要受到關稅影響。但相比之下，服務業通膨持續降溫！

Fed 強調關稅已經很多反映進入實體經濟的價格當中，根據 CPI 通膨率的高頻資料 Truflation 顯示，當前 Truflation CPI 指數同比增長降至 1.16%，經過週期性的耶誕節消費旺季後，商品需求逐步降溫，這是絕對的好事！

(圖二、高頻通膨數據；資料來源：Truflation)

根據FED Watch Tool工具顯示，市場定價年內FED維持降息2碼不變，但進一步追蹤通膨表現，我們仍舊認為年內降息碼數會比市場預期來得更高。

納斯達克技術面分析

1. 走勢一舉上破25877，對於多方的企圖心提供更多確立證據，當前突破後，走勢回踩25877，投資人應留意建倉機會。

2. MACD擺蕩式指標顯示，柱體維持於0軸之上，維持強多格局，操作面應以做多為主，切勿有空方思維。

3. 採取費波納契測量，我們繼續參考上方1.618延伸波目標價位27143為突破後的短波段上漲目標。

止損建議：200點。

支撐

SUP：25073

壓力

Resistance a：25877

Resistance b：27143

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