Moneta Markets 01月27日市場分析，美國商業擴張放緩，日本通脹降溫但粘性仍存

2026年01月27日，美國商業活動雖仍維持在擴張區間，但製造業與服務業動能同步放緩；日本通脹表面明顯降溫，卻更多源於能源價格回落，剔除能源後的核心通脹依然偏高。美元兌日圓匯率對於全球經濟、金融市場和投資者都具有重要意義，特別是亞洲金融市場。 我們從幾個層面來分析一下：

美元位面：美國1月的商業活動整體仍保持在擴張區間，但動能減弱的跡象正逐步顯現。最新調查顯示，製造業PMI僅從51.8小幅上移至51.9，改善幅度有限；服務業PMI則維持在52.5不變，綜合PMI由52.7微升至52.8，反映出經濟活動尚未收縮，但增長節奏明顯偏緩。初值PMI所對應的12月和1月GDP年化增速大約在1.5%左右，顯著低於此前的高增長階段。他同時提醒，無論是製造業還是服務業，新訂單擴張都持續乏力，這使得今年一季度的經濟表現存在不及去年秋季強勁水準的風險。

日圓位面：日本12月總體通脹率同比從11月的2.9%明顯降至2.1%，降至2022年初以來的低位，主要原因在於能源價格的快速下行，而不是物價普遍失去上漲動力。與此同時，剔除生鮮食品的核心CPI也由3.0%回落至2.4%，很大程度上受益於政府持續推出的汽油價格穩定措施。但若進一步拆解數據，通脹壓力並未如表面數字所暗示的那樣明顯緩解。更具代表性的“核心中的核心”指標——剔除生鮮食品與能源後的CPI，同比僅小幅回落0.1個百分點至2.9%，顯示國內價格動能仍具較強粘性。

技術分析：從技術圖形來看，美元/日元空頭仍佔據主導，當前下行目標指向151.96一線。若價格出現回升，上方首先需要關注155.33附近的短期阻力。一旦該區域被有效突破，日內偏空格局將有所緩和，走勢可能由單邊下行轉入震盪整理階段。反之，若匯價明確跌破151.96並無法快速收回，則意味著技術下行空間將被進一步打開。

美元兌日圓匯率受多種因素的綜合影響，包括經濟資料、貨幣政策、全球事件和技術分析。交易者需密切注意這些因素，並優化自己的決策。 同時提醒所有交易者，外匯市場具有高度的不確定性，匯率可能隨時發生變化。

（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）