Pemerintah AS Berisiko Kembali Tutup, Volatilitas Pasar Meningkat Tajam

【Gambar 1: Ilustrasi Pemerintah Amerika Serikat】

Serangkaian insiden penembakan di Minneapolis memicu krisis politik baru di Amerika Serikat. Senat dari Partai Demokrat secara bulat menolak rancangan undang-undang belanja yang mencakup pendanaan Departemen Keamanan Dalam Negeri (DHS). Probabilitas penutupan pemerintah pada Jumat tengah malam melonjak hingga 78%. Kebuntuan anggaran senilai USD 1,3 triliun berpotensi menghentikan aliran dana ke Departemen Pertahanan, Departemen Pendidikan, dan sejumlah lembaga federal lainnya, sehingga meningkatkan volatilitas pasar secara signifikan.

Pemimpin Mayoritas Senat Chuck Schumer menyatakan penolakan untuk memberikan dukungan krusial 60 suara. Sementara itu, Senator independen Angus King dan pihak lain menuntut agar anggaran DHS sebesar USD 64 miliar dipisahkan serta disertai pembatasan pengawasan tambahan. Badai salju menyebabkan pemungutan suara ditunda hingga Selasa, sementara DPR memasuki masa reses hingga awal bulan depan, sehingga upaya Ketua DPR Mike Johnson untuk memanggil kembali anggota parlemen menjadi semakin sulit. Mengacu pada pengalaman penutupan pemerintah selama 43 hari tahun lalu, jika skenario ini kembali terjadi, pertumbuhan PDB diperkirakan akan terpangkas sekitar 0,1–0,2%, dengan ratusan ribu pegawai federal menghadapi cuti tanpa gaji dan memperburuk sentimen publik.

Menjelang tenggat waktu penutupan pemerintah federal, pemerintahan Trump secara tidak biasa menunjukkan sikap kompromi dalam strategi penegakan imigrasi di Minnesota. Pemerintah menyetujui evaluasi pengurangan jumlah agen federal serta mengerahkan pejabat perbatasan untuk membantu penyelidikan kasus penembakan beruntun. Perubahan sikap ini menandai pelunakan pendekatan garis keras, yang bertujuan meredakan kebuntuan anggaran, namun sekaligus menyoroti tekanan politik yang dihadapi pemerintah.

Dua insiden penembakan (7 Januari di Goodhue dan 24 Januari di Prettyman) memicu gelombang protes nasional. Tingkat dukungan terhadap Presiden Trump merosot tajam, disertai perpecahan internal di Partai Republik. Partai Demokrat memanfaatkan momentum tersebut untuk menahan alokasi dana DHS sebesar USD 64 miliar dalam paket anggaran USD 1,3 triliun, dengan tuntutan pemisahan dan pengawasan ketat. Ambang batas 60 suara di Senat memperbesar kebuntuan politik, sementara probabilitas penutupan pemerintah pada Sabtu naik menjadi 65%. Terhentinya pendanaan Pentagon dan DHS diperkirakan akan memangkas PDB sebesar 0,1–0,2%, serta memicu cuti bagi pegawai non-esensial dan meningkatkan kepanikan pasar.

【Gambar 2: Indeks Volatilitas VIX, Sumber: MacroMicro (M平方)】

Saat ini, pergerakan harga emas dipengaruhi oleh berbagai faktor utama:

• Ketidakpastian politik

• Kebuntuan anggaran dan gelombang protes terkait penegakan hukum memperbesar krisis kepercayaan terhadap dolar AS. Di pasar prediksi Polymarket, volume taruhan mencapai USD 7,5 juta untuk memperhitungkan risiko penutupan pemerintah. Pengalaman penutupan selama 43 hari pada 2018–2019 kembali meningkatkan premi lindung nilai. Di sisi geopolitik, ancaman tarif dari Kanada serta pelunakan sikap keras Trump terhadap imigrasi mendorong arus dana keluar dari obligasi AS menuju emas.

• Gelombang pembelian emas oleh bank sentral

• Dalam tiga kuartal pertama, pembelian bersih emas oleh bank sentral global mencapai 634 ton, jauh di atas rata-rata sebelum pandemi. Dengan meningkatnya risiko perang dagang pada 2026, probabilitas penambahan cadangan diperkirakan mencapai 90%. Goldman Sachs menaikkan target harga emas akhir tahun menjadi USD 5.400. Selain itu, potensi penutupan pemerintah dapat menunda rilis data ekonomi penting seperti PCE, sehingga probabilitas penurunan suku bunga pada pertemuan The Fed tanggal 29 Januari naik menjadi 40%. Penurunan biaya peluang mendekati nol turut menurunkan ambang kepemilikan emas. Dari sisi pasokan, lonjakan permintaan dari sektor AI dan industri pertahanan, ditambah keterbatasan produksi tambang, mendorong kenaikan titik tengah inflasi sekitar 0,3%.

• Emas memasuki fase konsensus pasar

• Porsi alokasi emas di kalangan investor ritel masih jauh di bawah puncak historis, namun pergeseran jangkar valuasi ke level yang lebih tinggi mulai memunculkan risiko overheating. Jalur dampak yang diperkirakan adalah: jangka pendek menuju USD 5.200 jika penutupan pemerintah terjadi; jangka menengah ke USD 5.400 didukung pembelian bank sentral dan penurunan suku bunga; serta jangka panjang berpotensi menembus USD 6.000 seiring melemahnya dominasi dolar AS dan membengkaknya defisit fiskal.

Peringatan Risiko:

Pandangan, analisis, riset, harga, maupun data lain yang disampaikan di atas hanya bersifat komentar pasar umum dan tidak mencerminkan posisi resmi platform ini. Setiap pembaca bertanggung jawab penuh atas risiko yang ditanggung. Harap melakukan transaksi dengan kehati-hatian.