RG 资讯 | 日本央行会议纪要：部分理事加大对日元贬值推升通胀的担忧

日本央行12月货币政策会议纪要显示，部分理事对日元贬值推升物价、扰动通胀趋势的担忧正在加深。就在该次会议上，日本央行决定将基准利率上调至1995年以来的最高水平。

根据周三公布的12月18日至19日会议纪要，部分理事指出，在判断是否进一步上调政策利率时，央行应充分评估日元走弱对通胀率的影响，并在特定情形下关注其对潜在通胀的传导效应。

尽管日本央行强调，12月19日的加息主要源于经济运行符合预期，但纪要内容暗示，决策层对日元疲软影响物价的警惕性明显增强。会议召开期间，日元汇率约在155附近波动，而2025年全年平均汇率约为149.70。

由于市场此前已充分消化12月加息预期，因此加息落地后日元仍维持弱势，并在1月14日进一步下探至159.45，创18个月新低。

不过，自上周五以来日元快速走强。有消息称美国相关部门启动汇率核查，令市场对当局可能干预汇市的预期升温。周三东京早盘，日元兑美元进一步升至152.10，刷新去年10月以来高位；此外，美国总统特朗普此前释放出对美元走弱持相对开放态度的信号，也在一定程度上助推日元升值。

在上周五结束的最新一次议息会议上，日本央行选择维持基准利率不变，但出现一张反对票，该名理事主张再次加息。

同时，日本央行在季度经济展望中上调多项通胀预期，上调幅度超出经济学家此前预估，令市场对央行可能在4月前再度加息的押注升温。日本央行下一次利率决议将于3月19日公布。

会议纪要还显示，有理事认为，鉴于目前加息对日本经济与通胀的实际影响仍相对有限，日本央行距离中性利率水平仍存在“相当大”的上调空间。外界推测，该理事很可能是央行两位立场最偏鹰派的成员之一——田村直树或高田创。

该理事强调，日本央行当前应采取更为清晰的渐进策略：在持续观察经济活动与物价走势反馈的同时，以数月为间隔逐步调整货币宽松力度。

目前，日本居民消费通胀率已连续四年高于央行设定的2%目标。市场预计，将于周五公布的东京地区通胀数据将在1月继续延续这一趋势。