MDM每日早评 - 2025年12月16日

美元指数

本周美元指数延续疲软态势，呈现震荡下行格局。初报98.30附近, 上周在美联储利率决议前，市场情绪谨慎，美元承压。美联储如期降息后，因主席鲍威尔的表态及政策声明被市场解读为不及预期鹰派，美元抛售压力加剧，指数于上周四跌至两个月低点。年初至今，美元指数跌幅已超过9%，有望创下自2017年以来的最大年度跌幅。美元近期疲软部分源于美联储降息预期。本次美联储行动为“一次中性降息”，但不是市场部分人士的“鹰派降息”描述，美联储的立场与其他一些正在讨论加息的央行（如欧洲央行、澳洲央行）有所不同。

美元指数已较1月峰值下跌约7%。

2025年美元的剧烈波动与趋势性贬值，期、期权等对冲工具的交易规模激增，可能短期导致美元指数超调。短期美元指数可能会陷入贬值预期→套保需求→卖出美元→美元继续贬值→套保需求增强→卖出更多美元→美元贬值更多的恶性循环，虽然螺旋循环可能短期存在，但难以长期维持，需结合政策干预和市场结构综合判断。对广大投资者而言，核心信号已然明确：美元例外主义时代正逐步落幕，在这一全新市场格局下，能否具备灵活调整的战略适配能力，将直接决定投资交易的最终成败。故下行方面, 98.00{心理关口}; 和97.46{10月1日低点}区域。上方阻力可关注98.79{ 96.22 升至 100.39涨势的 38.2% 费波纳奇回撤位}, 以及99.00{整数关口}水平。

今天可考虑于98.42附近做空美元指数 ; 止损 : 98.55 ; 目标: 97.90; 98.00

WTI 现货原油

WTI原油周一下跌至每桶约56.60美元，为自2021年初以来最低水平，持续的供应过剩压力压倒了地缘政治风险。全球供应仍然充裕，美国、巴西和圭亚那的库存持续增加，预计产量增长将继续超过需求至2026年，使实物市场保持充足供应。在需求方面，中国发出的疲软信号，包括工业活动疲软和对可再生能源发电的日益依赖，加剧了人们对需求增长不足以吸收过剩原油的担忧。乌克兰和平谈判的进展也对价格构成了压力，因为任何可信的停火路径都将侵蚀与潜在俄罗斯供应中断相关的风险溢价。与此同时，美国针对委内瑞拉的行动以及涉及伊朗在阿曼湾的紧张局势仅提供有限支持，因为这些风险被视为不足以收紧全球供应。

日线图上，WTI 原油的价格走势呈现出疲弱格局, 不仅失守关键支撑位置，短周期均线也形成明显的向下排列结构，显示空头力量正在主导市场。 近期K线的连续承压表现，进一步确认市场已从此前的高位震荡阶段进入新的下行节奏。技术指标之MACD 指标重新回落至零轴下方，说明动能正在向空方倾斜。当前市场对于反弹的接受度较低。油价大概率回落至 56.88{上周四低点} -57.00{整数关口}美元 的支撑区间，若跌破该区间，下一个关键支撑位将是55.97美元{10月20日低点},和55.50美元关口附近。若能借助地缘冲突升级等利好突破59.27美元{50日均线}, 和60.00美元{心理关口}阻力区间，可能进一步向 61.41美元{100日均线} 附近试探。

今天可考虑于56.35附近做多原油 ; 止损 : 56.18 ; 目标: 57.50 ; 57.70

现货黄金

周一，现货黄金交投于4,308美元/盎司附近，周末美国和澳大利亚都发生枪击事件，随着圣诞假期的临近，加之特朗普期待圣诞前达成乌克兰和平协议，地缘不确定性风险加大，提振金价。尽管美联储暗示在更多数据出炉前对进一步降息持谨慎态度，但投资者仍预计明年将有两次降息机会，这为黄金提供了强劲的支撑。作为传统的避险资产，黄金在全球不确定性加剧的背景下，继续吸引资金流入。目前黄金是市场主流趋势，中央银行、养老金和投资基金都在持续买入，短期获利了结不会改变技术面上的上涨格局。总之，在数据真空结束后，黄金交易机会将更为明确，建议密切跟踪实时动态，理性操作，避免追高风险。

从日线图显示, 黄金价格走势偏向上行，尽管金价目前在4,300美元上下徘徊，多头仍占据主导，虽然技术指标之14日相对强弱指数（RSI）处于超买区域{71.65}。但RSI仍呈现看涨趋势，暗示买盘压力强劲。若金价突破上周高点的4353.60美元，将打开测试历史高点4,381美元的大门。一旦突破，下一目标将是4,400美元, 和4500美元。相反，若黄金价格跌破4,300美元关口, 和12月11日高点4285美元，预计将进一步下跌至4,268美元{5日简单移动平均线}，随后是4,200美元{整数关口}水平。

今天可考虑于4,303附近做多现货黄金 ; 止损 : 4,298; 目标: 4,330 ; 4,340

美元/日元

日元周一升至每美元约155.30日元，逆转了前一交易日的损失，因投资者为本周日本央行的政策会议做准备。普遍预计央行将把政策利率上调25个基点至0.75%。市场关注重点将集中在上田和夫行长会后讲话上，以获取明年政策轨迹的指引，分析师预计政策利率可能在7月达到1%。对更紧缩政策的预期得到了强劲的国内经济数据的支持，包括消费者通胀保持在历史水平之上。报告还表明，高级官员表示，高市早苗内阁的官员不太可能反对加息，理由是担心由于日本银行延迟收紧政策而导致的日元疲软正在推高进口成本和通胀。此外，央行数据显示，大型制造商的信心指数从第三季度的+14上升至第四季度的+15，创下四年来的最高水平。

从技术角度来看，美元/日元在努力回升至20日简单移动平均线的156.06之上，随后的下滑有利于看跌交易者。然而，日线图上的正振荡器表明，任何进一步的下跌更可能在155.00心理关口附近找到良好的支撑。如果有效跌破该水平，现货价格将面临加速下跌至月低点154.35区域的风险，进一步下探154.00关口。另一方面，目前位于156.00整数关口, 和156.06{0日简单移动平均线}可能继续作为直接阻力。若在上述区域区域上方出现一些跟进买盘，可能会触发短期回补，并将美元/日圆推升至157.00附近。若持续强势突破该水平，将为进一步上涨铺平道路，最终达到11月触及的158.00附近的多月高点。

今天可考虑于155.48附近做空美元 ; 止损 : 155.65 ; 目标: 154.50 ;154.30

欧元/美元

欧元/美元在新的一周以平盘的姿态开局，尽管仍在自十月初以来的最高水平附近，最后一次触及是在上周四。现货价格目前在1.1750区域交易。美元在周初时段试图走高，这反过来被视为对欧元/美元货币对的阻力。然而，美元的回升缺乏明显的基本面催化剂，更可能在鸽派的美联储预期下保持受限。美国联储局上周在今年第三次降低借贷成本后发出了谨慎信号，表示不再进一步降息。然而，交易者仍在定价明年再降息两次的可能性，因为劳动力市场疲软的迹象日益明显。与特朗普对齐的美联储主席的前景可能会抑制美元的反弹尝试。另一方面，欧洲央行已经停止降息的支持, 应为欧元/美元货币对提供新的动力。

从近期基本面, 和技术背景观察，欧元兑美元的技术图景表明该货币对中性偏向上行，如果该货币对在本周收盘时高于1.1700{整数关口}，这种趋势可能会得到巩固。而14日相对强弱指数（RSI）显示买方正在积聚动能，因此未来有进一步上涨的空间。如果欧元/美元突破1.1800{市场心理关口}, 下一个阻力在9月23日的高点1.1818。相反，如果该货币对跌破1.1700关口，第一个支撑位将是100日简单移动平均线在1.1644，接着是1.1600的整数关口水平。

今天可考虑于1.1740附近做多欧元 ; 止损 : 1.1728 ; 目标: 1.1780 ; 1.1790