ETO Markets Buzz | โลหะมีค่าพุ่งแรง ท่ามกลางความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนเงินเฟ้อที่ครอบงำ

ตลาดการเงินโลกเข้าสู่ สัปดาห์สุดท้ายของเดือนมกราคม ท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์และ

เศรษฐกิจมหภาคที่ทวีความเข้มข้น โดยความเคลื่อนไหวทางการเมืองกลับมาเป็นตัวกำหนดบรรยากาศการ

ลงทุนอีกครั้ง

แม้อดีตประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ จะส่งสัญญาณผ่อนคลายความตึงเครียดทางการค้าในระยะสั้น

ด้วยการชะลอการเก็บภาษีเพิ่มเติมต่อสหภาพยุโรปที่เชื่อมโยงกับประเด็นกรีนแลนด์ แต่ ความเสี่ยงเชิง

ภูมิรัฐศาสตร์ในภาพรวมยังคงอยู่ในระดับสูง โดยพันธมิตรยุโรปเริ่มแสดงท่าทีแข็งกร้าวมากขึ้น หลังถ้อยแถลง

ของทรัมป์เกี่ยวกับ NATO ซึ่งยิ่งตอกย้ำความกังวลเรื่องความแตกแยกทางการเมืองและเสถียรภาพเชิง

ยุทธศาสตร์

ขณะเดียวกัน ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงสะท้อน ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ การเติบโตยังดี แรงกดดันเงิน

เฟ้อยังไม่คลี่คลาย และตัวชี้วัดล่วงหน้าชี้ว่าเศรษฐกิจกำลัง “ชะลอลงอย่างมีระเบียบ” มากกว่าจะเข้าสู่ภาวะ

ถดถอย

ภายใต้บริบทนี้ ตลาดยังคง หมุนเงินเข้าสู่สินทรัพย์จริงและกลยุทธ์เชิงป้องกันความเสี่ยง อย่างต่อเนื่อง โดย กลุ่มโลหะมีค่าโดดเด่นที่สุดในแง่ผลตอบแทน และกลายเป็นผู้นำทิศทางตลาดในช่วงนี้

เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแกร่ง แต่ความเสี่ยงเงินเฟ้อยังไม่จบ

เศรษฐกิจสหรัฐฯ ขยายตัว 4.4% เมื่อเทียบรายไตรมาส (QoQ) สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้เล็กน้อย สะท้อนความแข็งแรงของเศรษฐกิจภายในประเทศอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ ดัชนีราคา GDP (GDP Price Index) ทรงตัวที่ระดับ 3.7% ยิ่งตอกย้ำโจทย์ยากของผู้กำหนดนโยบาย เมื่อการเติบโตที่แข็งแกร่งยังมาพร้อมแรงกดดันเงินเฟ้อที่ฝังตัวอยู่

ฝั่งภาคการผลิตยังเคลื่อนไหวในแดนขยายตัว โดยดัชนี S&P Global Manufacturing PMI ปรับขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 51.9แม้การปรับขึ้นจะไม่มาก แต่ก็สะท้อนว่ากิจกรรมอุตสาหกรรมยังทรงตัวได้ดี ไม่ได้หดตัวลง

อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังเงินเฟ้อยังคงขยับสูงขึ้น โดยตัวเลขคาดการณ์เงินเฟ้อระยะ 5 ปีของ มหาวิทยาลัยมิชิแกน เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 3.3% ประเด็นนี้เพิ่มความกังวลว่าเงินเฟ้ออาจอยู่ในระดับสูงเชิงโครงสร้าง เมื่อเทียบกับช่วงก่อนโควิด ซึ่งจะจำกัดพื้นที่ของการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างรวดเร็วในระยะถัดไป

โลหะมีค่าขึ้นนำตลาด เมื่อความไม่แน่นอนบังคับให้ตลาด “ตั้งราคาใหม่”

แม้ประเด็นการเมืองยังคงเป็นข่าวหลักในตลาดโลก แต่ ETO Markets Buzz สัปดาห์นี้ โฟกัสไปที่การ ตั้งราคาใหม่ครั้งใหญ่ของกลุ่มโลหะมีค่า โดยเฉพาะทองคำและเงินที่พุ่งขึ้นแรง จากการประสานกันอย่างลงตัว (ซึ่งพบได้ยาก) ของปัจจัย เศรษฐกิจมหภาค นโยบายการเงิน ภูมิรัฐศาสตร์ และโครงสร้างตลาด ที่ช่วยหนุนอุปสงค์จากหลายทิศทางพร้อมกัน

ความเสี่ยงทางการเมืองกลับมาอยู่แถวหน้าของตลาดโลกอีกครั้ง นโยบายการค้า ภาษี และจุดยืนทางภูมิรัฐศาสตร์ ถูกนำมาใช้เป็น “เครื่องมือทางเศรษฐกิจ” มากขึ้น ส่งผลให้การคาดการณ์การเติบโต เงินเฟ้อ และทิศทางนโยบายในอนาคตทำได้ยากกว่าเดิม

เมื่อ ความน่าเชื่อถือของสถาบัน และ ความชัดเจนของนโยบาย ถูกตั้งคำถาม นักลงทุนจึงหันไปหาสินทรัพย์ที่อยู่นอกระบบการเมืองโดยธรรมชาติ

ทองคำได้อานิสงส์โดยตรงจากบริบทนี้ เพราะ ไม่มีความเสี่ยงจากอธิปไตยของรัฐ (Sovereign Risk) และไม่ขึ้นกับดุลยพินิจของนโยบายใด ๆ ทำให้ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่นักลงทุนใช้พักเงินและป้องกันความไม่แน่นอนได้อย่างมั่นใจ

ความไม่แน่นอนของเงินเฟ้อ และอัตราผลตอบแทนแท้จริง หนุนทองคำต่อเนื่อง

พลวัตของเงินเฟ้อยังคงเป็น เสาหลักสำคัญที่หนุนตลาดโลหะมีค่า แม้เงินเฟ้อทั่วไปจะชะลอลงจากจุดสูงสุดหลังโควิด แต่ความกังวลหลักของตลาดได้เปลี่ยนไปสู่ประเด็น เงินเฟ้อที่ฝังตัวและคาดเดายาก

ภาษีการค้ายังมีลักษณะผลักดันเงินเฟ้อโดยธรรมชาติ ห่วงโซ่อุปทานโลกยังเปราะบาง ตลาดแรงงานในหลายประเทศพัฒนาแล้วยังตึงตัว และราคาผู้ผลิต (Producer Prices) ยังคงอยู่ในระดับสูง

โดยธรรมชาติแล้ว โลหะมีค่าจะทำผลงานได้ดีที่สุด ไม่ใช่ในช่วงที่เงินเฟ้อสูงแบบคาดเดาได้ แต่ในช่วงที่ “ผลลัพธ์ของเงินเฟ้อไม่แน่นอน” เพราะความไม่แน่นอนนี้ทำให้การตั้งราคาสินทรัพย์ยากขึ้น และเพิ่มเสน่ห์ของทองคำในฐานะ แหล่งเก็บรักษามูลค่าระยะยาว

มุมมองตลาดในระยะถัดไป

มองไปข้างหน้า ตลาดการเงินยังคงถูกกำหนดทิศทางด้วย ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อยู่ในระดับสูง ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ยังฝังตัว และ ข้อจำกัดด้านความยืดหยุ่นของนโยบายการเงิน ภายใต้สภาพแวดล้อมเช่นนี้ ETO Markets ยังคงมองว่า โลหะมีค่า เป็นสินทรัพย์ที่มีแรงหนุนดี และเหมาะสมกับการถือไว้ในพอร์ตการลงทุนที่กระจายความเสี่ยง

การบรรจบกันของหลายปัจจัย ไม่ว่าจะเป็น ความเสี่ยงทางการเมือง ความไม่แน่นอนของเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่ถูกกดดัน การกระจายความเสี่ยงด้านสกุลเงิน และข้อจำกัดด้านอุปทานเชิงโครงสร้าง ชี้ให้เห็นว่า การปรับขึ้นของ ทองคำและเงิน ไม่ได้เกิดจากความกลัวระยะสั้นเพียงอย่างเดียว แต่สะท้อนถึง การตั้งราคาใหม่ในวงกว้างของสินทรัพย์ทางการเงินและสินทรัพย์จริง ภายใต้ระบบเศรษฐกิจโลกที่ผันผวนมากขึ้น และตระหนักถึงเงินเฟ้อมากกว่าเดิม

Disclaimer

บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน สภาวะตลาดอาจเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลาโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ผู้ลงทุนควรพิจารณาสถานะทางการเงินและความเสี่ยงของตนเองอย่างรอบคอบ และควรขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญอิสระก่อนตัดสินใจลงทุนทุกครั้ง